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一通跨越太平洋的电话，成了提振全球股票市场的重磅利好消息。全球股市上涨电话一通，“涨升”一片。先从美股说起。2日，道指涨264.98点，涨幅达1.06%，报25380.74点；标普500指数涨28.63点，涨幅达1.06%，报2740.37点；纳指涨128.16点，涨幅达1.75%，报7434.06点。

近期两融余额持续回落。截至1月15日，两融余额报7544.44亿元，较此前一交易日回落4.73亿元。从交易的情况来看，本周以来，虽然不少板块时而有所表现，但整体热点却并不清晰，由于难以形成贯穿反弹的趋势性热点，资金做多的热情有所降温。在这样的背景下，虽然两融余额近期几度出现短暂回升，但隔日便再度下跌，整体回落的态势并未出现根本扭转。

我们就来看看最具有想象力的消费板块：半导体消费，我认为全球进入了下行周期当中。首先，从周期回溯的角度判断，我们认为19年半导体销售大概率仍处于下行周期当中，且有望再2019年三季度以后下行周期结束，开启新的上行周期。其次，从SEMI的追踪全球晶圆厂情况来看，预计2019年下半年晶圆厂设备支出将大幅下降且下半年的预期好于上半年。

此次西南证券的保荐机构华福证券也给出了核查意见称，西南证券2017年因投行业务违规被监管机构处罚后，严格按照《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的规定全面进行整改，完善了投资银行内控体系，提升了投资银行业务质量和风险管理水平，取得监管机构的整改验收函，提高了公司投资银行的治理水平。

“虽然成本上移，但钢价跟涨明显，目前钢厂平均每吨仍有800元-900元的盈利。” 欧冶云商分析师曾节胜接受证券时报·e公司记者采访时称。虽然今年国内钢材价格在3月、4月份前后有过一轮回调，但4月后，随着产品价格上涨，钢企盈利就平均维持在每吨千元左右水平，一些成本较低的中小企业，吨盈利已经突破千元。此前，在2017年四季度，钢企盈利水平也在千元高位，排除中间小幅下挫时段，国内钢厂近一年盈利过千元的时间超过半年，这情况在历史行情中极其少见。

目前来看，天猫新零售还达不到全品类通吃，主要集中在日化快消、服饰、美妆、母婴等品类。因为涉及线上与线下、技术与运营的跨品类运营，天猫内部需要高效协同才能推进，而他们的方式是在“大中台，小前台”基础上用项目制推进。线下运营依赖人力投入，会限制了天猫新零售的复制扩张。于是一个新零售TP（代运营）生态相伴而生。品牌商与商场达成全域“自运营”，这是韩操对天猫新零售产生化学效应的预期效果。