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海关总署公布中国5月进出口最新数据：中国5月出口总值2138.5亿美元，同比1.1%，预期-3.9%，前值-2.7%；5月进口总值1721.9亿美元，同比-8.5%，预期 -3.5%，前值 4%；5月贸易顺差416.5亿美元，预期顺差223亿美元，前值顺差138.4亿美元；1-5月累计，中国出口同比增0.4%，进口同比降3.7%。近期，·中米贸易摩擦成为全球焦点，美国是我国第三大贸易伙伴，·中米贸易总值为1.42万亿元，下降9.6%，占我国外贸总值的11.7%。与此同时，中国对欧洲、日本和韩国等国家的贸易规模扩大。可见，·中米贸易摩擦对于贸易的影响并非不可控，我们的外需仍有一定的韧性。

比照全球价值链，国家价值链理论顺势而生。国家价值链的基本逻辑与全球价值链类似，只是将生产网络分布从全球缩小到一国之内。相应地，国家之间的分工也就缩小为一国内部各地区的分工，各国基于比较优势参与全球价值链的行为也缩小为各地区基于比较优势参与国家价值链的行为。

与此同时，5G网络的建设进程正在加快。快速连接的网络，使人们的生活更便利，也支持了基于互联网的各项创新涌现。百兆速率成主流宽带网络用户的速率体验不仅与电信企业和用户的签约接入速率有关，还由用户终端性能、家庭网络环境、访问互联网应用途经的中间网络以及互联网企业的服务能力等整个网络中多个环节因素共同决定。用户体验速率的每一步提升，都需要打通网络中的各个“环节”，实现协同提速。

我们再来看本轮的情况如何？本轮无风险利率下行周期是在17年11月见顶，迄今已12个月，各类风险利率迄今应该已经形成较为明显的顶部。但本轮广谱下行利率对实体经济的传导效果并不佳，明显慢于05年、08年和11年。原因在于18年上半年去杠杆力度较大，而下半年政府却希望修复企业资本开支意愿鼓励金融机构放贷，但意愿修复并不容易，体现为宽货币向宽信用的传导并不畅。考虑到当前产能过剩得到出清，政府也在积极纾困改善实体回报预期，且难出现新一轮金融市场泡沫脱实入虚，预计本轮广谱利率下行对企业盈利的传导要比14年-16年传导两年的时间要快一些，盈利底部不迟于2019年三季度出现，这将有利于明年某个时点的估值扩张。

（作者为中央马克思主义理论研究和建设工程咨询委员、原中央党史研究室主任）责任编辑：祝加贝原标题：平安夜不平安 “弹个车”创始人姚军红凌晨喊话竞争对手：“请堂堂正正竞争”来源：每日经济新闻每经记者 易望奇 易启江电梯间、电影院里不断展开广告轰炸的“一成首付弹个车”，突然间因为一篇文章《弹个车大骗局：车主连财物带豪车一夜被偷！买车其实是租车》，引发舆论强烈关注。

潘向东：2018年初以来，央行为了满足春节提现、交税等需求，通过定向降准、CRA、MLF、OMO等方式维持流动性稳定，各期国债收益率均有所下降，企业债券融资规模也开始恢复，整体来看，流动性边际宽松。调整OMO利率的作用之一是防止市场产生货币宽松的预期，有助于防范金融风险。